Nordic Magic Formula är ett screeningverktyg baserat på Joel Greenblatts välkända metod “The Magic Formula”, beskriven i The Little Book That Beats the Market. Modellen är anpassad för de nordiska börserna och söker systematiskt efter bolag som kombinerar hög lönsamhet med attraktiv värdering. Den gör detta genom att rangordna bolag på två nyckeltal: Return on Capital (ROC) och Earnings Yield (EY). Resultatet blir en transparent lista där bolag med bäst total rank hamnar högst. Syftet är att skapa ett konsekvent och repeterbart urval som kan användas som underlag för vidare analys och portföljbeslut.
Disclaimer
Detta är ett informations- och analysverktyg och utgör inte investeringsråd eller personlig rekommendation. Investeringar i finansiella instrument är förenade med risk. Värdet på aktier kan både öka och minska och du kan förlora hela eller delar av ditt investerade kapital. Historisk data är ingen garanti för framtida resultat. Du ansvarar själv för dina investeringsbeslut.
Mer information om modellen
Modellen startar med ett tydligt urval: de största börsnoterade bolagen per marknad (upp till 200 bolag totalt). För att göra urvalet jämförbart mellan länder används en gemensam tröskel i euro (t.ex. minst 500 miljoner EUR i börsvärde). Syftet är att fokusera på bolag med bättre likviditet, mer stabil rapportering och högre datakvalitet.
Rangordning: konsekvent och transparent
Bolagen rankas var för sig på ROC och EY. Därefter summeras dessa två rankningar till en total rank:
- ROC-rank (1 är bäst)
- EY-rank (1 är bäst)
- Total rank = ROC-rank + EY-rank (lägst total rank är bäst)
Detta är kärnan i Magic Formula: modellen försöker hitta bolag som är både bra och billiga, utan att behöva gissa framtiden.
Skandinavisk praktisk anpassning och datarobusthet
För att modellen ska fungera i nordisk miljö har vissa praktiska förbättringar implementerats:
Operativt investerat kapital: modellen försöker i första hand beräkna investerat kapital på ett sätt som speglar verksamhetens kapitalbindning, inte finansieringsstruktur.
Valutanormalisering: jämförbara trösklar och urval över flera valutor.
Hantering av A/B-aktier: om ett bolag har flera aktieslag behålls normalt den mest likvida aktien, för att göra listan mer användbar i praktiken.
Två kärnnyckeltal – samma princip som Greenblatt
Varje bolag analyseras med två centrala mått:
A. Return on Capital (ROC) – kvalitet i verksamheten
ROC visar hur effektivt bolaget skapar rörelseresultat i relation till det kapital som krävs för att driva verksamheten. Hög ROC signalerar ofta stark affärsmodell, prissättningskraft och effektiv kapitalanvändning.
B. Earnings Yield (EY) – värdering i förhållande till företagsvärde
EY mäter rörelseresultatet i relation till bolagets företagsvärde (Enterprise Value). Det ger en mer rättvis jämförelse än P/E eftersom EV tar hänsyn till både kassa och skulder. Hög EY innebär i praktiken att du betalar “mindre” för vinsten, givet bolagets kapitalstruktur.
Hur resultatet är tänkt att användas
Nordic Magic Formula ska inte ses som en “spåkula”, utan som en metod för att skapa disciplin och konsekvens. Den ger en tydlig lista över bolag som uppfyller kriterierna och kan användas som:
- shortlist för vidare fundamental analys,
- screening för att hitta bolag man annars missar,
- bas för en systematisk portföljstrategi.
Greenblatts ursprungliga idé bygger dessutom på att modellen fungerar bäst som en korg, inte som en enskild aktie. Målet är därför inte att hitta “den bästa aktien”, utan att systematiskt identifiera en grupp av starkt rankade bolag som sammantaget har bättre sannolikhet att prestera väl över tid.
Backtesting och validering
Detta backtest simulerar hur Nordic Magic Formula hade presterat under vald period genom att skapa en ranking enligt modellen (hög avkastning på kapital och hög EBIT-yield), välja exempelvis Top 30 aktier, och beräkna portföljens avkastning med lika vikt per aktie. Startvärde tas från första tillgängliga handelsdag på eller efter startdatum och slutvärde från sista handelsdag på eller före slutdatum, baserat på Adjusted Close (eller Close om Adjusted saknas).
Resultatet jämförs mot Dow Jones Industrial Average (^DJI) och OMXS30. Notera att detta är en förenklad simulering: den antar att alla aktier köps samtidigt vid start, medan Greenblatts ursprungsmodell normalt bygger portföljen gradvis över tid och kan ombalanseras. Transaktionskostnader, skatt, slippage och valutaeffekter ingår inte. Detta är ett analysverktyg och inte investeringsråd.
TILL BACKTEST >